L’économie US bascule-t-elle ?

La Federal Reserve d’Atlanta publie chaque semaine une estimation de la croissance du PIB du trimestre en cours en fonction des données publiées.

La dernière estimation a été publiée le 28 février. Le PIB se contracterait de 1.5% sur les trois premiers mois de 2025. L’estimation faite une semaine plus tôt était de +2.3%. (Voir le graphe)

Deux raisons

Les importations ont très vivement progressé en janvier. Cela s’est traduit par une contribution très négative du commerce extérieur. Les Américains achètent avant la hausse des tarifs douaniers. Elsa s’est vu notamment sur les biens durables (d’investissement).

La contraction de la consommation de -0.2% se traduit par une contribution de la consommation en net ralentissement. Elle serait de 1.3% contre 2.3% dans la publication de la semaine précédente.

L’économie américaine n’est pas en récession mais les américains réagissent aux mesures du nouveau président. Ils se dépêchent d’acheter des biens étrangers avant que ce ne soit trop cher mais le consommateur s’inquiète du risque sur l’inflation et augmente son épargne plutôt que de dépenser.

Le chaos de la Maison Blanche se retrouvera-t-il dans l’économie ? C’est le sujet passionnant des prochaines semaines.

Philippe Waechter est chef économiste chez Ostrum AM à Paris